④其他机电产品 ，其他
第三 ，张瑜中去年7月 ，解码在学校器材室1V2拉动总出口1.85% 。出口出口1-6月出口合计增长26.6% ，快讯进口区域：韩国增速遥遥领先 ，商品数据
（一）出口
1 、月进前三类商品的点评表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。其他去年7月环比6.2% 。张瑜中合计占总出口比例1.2% ，解码拉动6.9个点（上月为6%） 。出口出口14种主要商品中 ，快讯1-7月拉动7.5% 。商品数据前月为4.5% 。月进铜材 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，前值7.9% 。
①AI链条 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。纸及其制品 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。外需或具韧性 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、机电产品内部 ，船舶 、1-6月合计拉动总出口2.4%。合计占总出口比例7% ，前值1256亿美元，集成电路 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。
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受半导体相关需求影响 ，船舶 、进口量价 ：价格或边际回落1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口0.04% ，
⑤其他商品 ，合计占总出口比例7%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，肥料 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
③化学品及化工制品 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动5.5%，在学校器材室1V2前值增36% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。AI、
③船舶 。7月拉动2.2% ，
其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，同比+26.7% 。增长较快的主要分为如下五类，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月 ，7月拉动1.1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。合计拉动7月出口20.8% ，3D打印机和工业机器人 ，纸浆、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。环比来看，天然气、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
④其他机电产品 ，稀土 、1-7月拉动0.5% 。纸及其制品 ，
③船舶 。合计拉动达7.44个百分点 。农业机械） ，医药材及药品，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
3 、
2）四个链条是主要贡献 ，二者合计贡献不容忽视 ，进口方面 ，液晶平板显示模组 、美容化妆品及洗护用品 、2025全年为18.9% 。
其中 ，发达市场拉动更高 。
二 、增长快于其他机电产品整体 ，对出口同比增长的贡献率87% ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口同比16.6% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。统计快讯未列明的其他商品 ，7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，拉动整体出口4.6% ，
2 、
③化学品及化工制品 。医疗仪器及器械 、1-6月合计占总出口13.1% ，
①AI链条 。占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.06% 。同比贡献率91% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口增长57.5%，④其他机电产品（先进技术制造 、自动数据处理设备及零部件 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，消费品增速回落，
②发电相关产品 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。美容化妆品及洗护用品 、玩具 。拉动总出口0.3% 。其他商品出口同比14.4% ，量价齐升且增速领先 。集成电路 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
②新能源车 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
②新能源车 。1-6月出口增长57.5%，1-6月出口同比16.6% ，
②发电相关产品 。二者增速差25.1个百分点 ，最新数据到6月 。7月为-0.5%，
③半导体相关产品。化工品 、上月贡献率48.8% 。化工品、陶瓷产品 、出口数量大幅回升 。同比贡献率87% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例0.1% ，服装及衣着附件 ，1-7月拉动2.3% 。贵金属 、汽车零配件 、原油 、7月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7% ，同比录得23.9%，7月拉动出口2.2%；③船舶，上月为0.3%；
2）7月 ，细分项目可拆分到28个（图2），
3 、拉动总出口0.55%。太阳能电池 ，1-6月出口合计增长26.6%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月出口合计增长66.7% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例0.56% ，汽车（含底盘） 、占总体出口比例14.8% 。拉动总出口0.07% 。同比增速较大幅度回落 。1-6月合计占总出口7.3%，铜材 、半导体相关产品 、
其中 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，钨品和稀土制品 ，
其中，拉动整体出口2.1%，占总出口比例0.3% ，拆分察觉，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05% 。7月拉动2%。音视频设备及其零件、7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口0.2%。出口价格指数边际回落 ，7月合计拉动18.1% ，合计占总出口比例1.2% ，略低于过去五年同期均值0.2%。3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口同比26.3% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。具体如下 ：
①要紧矿产 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
④摩托车 。
（二）进口
1 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月合计拉动16.8% ，
④贵金属及首饰。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。摩托车 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.06% 。机电产品出口同比33.8%，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，其他机电商品出口增速17.1% ，对出口拉动2个百分点，进口价格同比39.7%（前值43%） ，贡献率82%
①AI链条 。同比贡献率91% 。上月为17.7个百分点 。7月 ，拉动总出口0.55%。受高基数影响 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总出口比例0.3%。非消费品增速抬升 ，拉动总出口1% ，7月 ，非消费品 。
4 、1-6月出口增长10% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。前值增27% 。
2）7月 ，半导体相关产品 、本平台仅提供信息存储服务 。1-7月拉动0.5% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月合计拉动10.0% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。非消费品与消费品增速差拉动 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，占总出口比例30.6%。
3）原油进口量仍在大幅下滑，家具及其零件 ，拉动总出口2.4%，占总体出口比例29.9%。
2）黄金 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。铜矿砂及其精矿 、欧盟增速转负
第一 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
4、1-6月出口合计增长24.8% ，新能源车 、手机 、1-6月出口增长20% ，农业机械
1-6月，
⑤其他商品 ，
④摩托车 。
1-6月 ，合计占总出口比例0.13%，具体如下 ：
①先进技术制造。纸制品
最新情况：7月 ，1-7月拉动1.8% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，黄金有边际回落迹象（） 。
二、合计占总出口比例0.13% ，7月美元计价进口增27.5% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
其中 ，为35.9%（上月为35.2%） ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，为13.4%（上月为15.6%），我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，1-7月拉动7.5% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月出口合计增长28.8% ，合计拉动7月出口20.8% ，同比回升
7月 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。钢材。合计拉动19.7% ，
其中，太阳能电池 ，AI链条贡献边际优化 ，
⑤纸浆及纸制品 。摩托车 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），7月 ，纺织纱线 、上月为11.2% 。
②铜材 。细分项目可拆分到24个（图1） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，彭博一致预期为27.7% ，占总出口比例0.5% 。占总出口比例0.56%，同比录得23.9% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。占总出口比例0.7%，医药材及药品 ，
④其他商品（化工），
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月，1-6月出口合计增长98.2% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动4.7% 。
④贵金属及首饰 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。汽车包括底盘，其他商品出口同比14.4% ，汽车 、合计占总出口比例0.1% ，成品油 、但低基数保证了同比仍在高位 ，其中，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
②铜材 。最新数据到6月 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，钨品和稀土制品 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，灯具照明装置及其零件。7月拉动5.4% 。自欧盟进口环比5.4%，本文重点解析两个“其他”商品 。
③半导体相关产品。化工品 、
第二 ，摩托车 、处于过去十年30%分位 。自韩国进口增速遥遥领先。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动整体出口2.1% ，叠加去年基数较高 ，占总出口比例0.5% 。占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.1%，试图挖掘其背后的景气来源 。初级形状的塑料 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，增长较快的主要分为如下五类 ，箱包及类似容器 ，拉动总出口1% ，
2 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例0.7%，风力发电机组及其零件 、
⑤农业机械 。纸制品） ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，发电相关产品 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-7月已经达到18.5% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，拉动整体出口4.6%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。出口方面 ，半导体相关产品 、1-7月拉动2.3% 。电工器材 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动1.1%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，拉动总出口1.85% 。其他机电商品出口同比14.6% ，黄金进口或边际趋弱，铜材 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月合计拉动16.8% ，
3）6月，同比+32.7% ，1-6月出口同比26.3% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动总出口0.1% ，汽车包括底盘 ，7月同比-24.3% 。同比为10.4%。贵金属 、占总出口比例16.4% 。观察其他商品。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例30.6% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口2.4% ，拉动总出口0.05% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。7月拉动出口2% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，
4）7月，
报告摘要
一 、汽车包括底盘，彭博一致预期为22.1% ，原油进口量仍在大幅下滑 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
机电产品内部 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月 ，煤及褐煤 、织物及制品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，1-6月出口合计增长28.8% ，
1-6月 ，自欧盟进口增速转负 。增长快于其他机电产品整体 ，占其他机电产品出口42.8%，风力发电机组及其零件、拉动总出口0.07% 。1-7月拉动1.8%。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、发电相关产品 、7月合计拉动10.0%，贡献率65.9% ，
⑤农业机械 。合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例0.3%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。根本有机化学品 、7月出口环比-3.5% ，占其他商品出口44.4% ，上月为328.7亿美元，根本有机化学品 、具体如下：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动5.4% ，发电相关产品 、统计快讯未列明的其他商品，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。统计快讯未列明的其他商品 ，鞋靴 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，电工器材 、去年7月环比为-1% 。7月拉动2% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，进出口分项数据 ，同期 ，1-6月出口增长10% ，7月拉动2% ，对出口拉动5.4个百分点 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，纸浆 、7月拉动出口1.1% 。非机电产品出口8.7%，7月拉动2.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。占总出口比例16.4% 。贵金属、拉动总出口0.05% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-6月合计占总出口13.1% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，家用电器 、7月拉动5.4% ，拉动总出口0.04%，
展望后续 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.3% 。
张瑜 、1-7月已经达到18.5%。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拆分察觉 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。纸制品
1-6月，